“三駕馬車”動力強 經(jīng)濟復蘇后勁足

　　11月官方制造業(yè)PMI和財新PMI均顯示，當前制造業(yè)市場活力增強，恢復性增長明顯加快。展望下一階段，在出口延續(xù)高景氣度、投資穩(wěn)步增長、消費進一步復蘇帶動下，經(jīng)濟向好態(tài)勢將延續(xù)。

　　出口保持高景氣格局。一方面，區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關系協(xié)定(RCEP)正式簽署，將有效增加我國與各成員國間的貿(mào)易往來，提升區(qū)域經(jīng)濟活力和競爭力，提振我國出口。另一方面，全球經(jīng)濟逐漸復蘇，外需持續(xù)改善。根據(jù)IMF最新預測，2021年全球經(jīng)濟有望增長5.2%，其中發(fā)達經(jīng)濟體增長3.9%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟體增長6%，明顯高于前期水平。外需改善，將拉動我國出口持續(xù)增長。

　　投資將持續(xù)回升。制造業(yè)投資方面，受益于需求端改善和政策支持，制造業(yè)投資將加快。隨著經(jīng)濟加快復蘇和企業(yè)盈利加快增長，制造業(yè)投資將明顯回升。此外，今年以來，信貸對實體經(jīng)濟的支持不斷加碼。數(shù)據(jù)顯示，金融機構(gòu)工業(yè)企業(yè)貸款余額同比增速大幅上行，今年三季度末已達16.3%。從當前政策導向考慮，預計會繼續(xù)引導各方面加大對制造業(yè)投資。在房地產(chǎn)投資方面，綜合考慮土地、銷售和基數(shù)效應，房地產(chǎn)開發(fā)投資有望相對強勁。在基建投資方面，由于基數(shù)效應，增速較往年將明顯上升。隨著基建投資進入“補短板”平穩(wěn)增長期，明年基建投資整體將維持平穩(wěn)。

　　消費進一步復蘇可期。從政策支持看，近日召開的國務院常務會議就“提振大宗消費重點消費、促進釋放農(nóng)村消費潛力”作出部署，并出臺一系列政策措施。隨著這些政策的效應逐步顯現(xiàn)，消費潛力將進一步釋放。從居民收入看，伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)復蘇，居民工資性收入將逐步回到正常水平，進一步支撐消費復蘇。

　　綜合來看，經(jīng)濟延續(xù)強勁復蘇的有利條件不斷累積，經(jīng)濟增速有望繼續(xù)回升。需指出的是，當前經(jīng)濟復蘇還未達到常態(tài)化水平，經(jīng)濟運行仍存在不穩(wěn)定、不均衡、不確定等特點，未來宏觀政策不宜大幅轉(zhuǎn)向，應在穩(wěn)的基礎上，針對形勢變化靈活調(diào)整。

　　轉(zhuǎn)自：中證網(wǎng)

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