中國(guó)人民銀行10日公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,1月末,廣義貨幣(M_2)余額273.81萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)12.6%,增速分別比上月末和上年同期高0.8個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn);1月份人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元,同比多增9227億元。初步統(tǒng)計(jì),1月社會(huì)融資規(guī)模增量為5.98萬(wàn)億元,比上年同期少1959億元。多項(xiàng)數(shù)據(jù)超出預(yù)期,引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示,1月份金融數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”,將有效提振市場(chǎng)信心,激發(fā)市場(chǎng)主體活力。
1月份M_2增速創(chuàng)下2016年中以來(lái)最高水平,表明穩(wěn)健的貨幣政策加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度,市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕?!爸?月份M_2增速創(chuàng)新高的主要因素是居民存款,同時(shí),信貸高增下派生能力增強(qiáng)和財(cái)政靠前發(fā)力也加大了貨幣投放?!敝袊?guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,1月份住戶存款增加6.2萬(wàn)億元,在去年高基數(shù)上繼續(xù)同比多增7900億元;春節(jié)前企業(yè)集中發(fā)放薪酬福利,單位存款向住戶存款轉(zhuǎn)移,同時(shí)受個(gè)人消費(fèi)意愿仍偏低等因素限制,居民更多選擇將收入進(jìn)行儲(chǔ)蓄而非消費(fèi),助推M_2。
在經(jīng)濟(jì)回升、政策支持等共同作用下,1月份信貸供需兩旺,當(dāng)月新增貸款總量創(chuàng)下歷史新高。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示,從供給角度看,商業(yè)銀行有信貸“早投放、早收益”的傳統(tǒng),加之監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)“保持信貸總量有效增長(zhǎng)”“合理把握信貸投放節(jié)奏,適度靠前發(fā)力”,驅(qū)動(dòng)銀行在年初對(duì)信貸應(yīng)投盡投。從需求角度看,一方面,去年底以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)較快修復(fù),市場(chǎng)信心回暖,帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求改善;另一方面,為鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)勢(shì)頭,年初穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力,基建、制造業(yè)投資等保持較快增長(zhǎng),支撐配套融資需求,同時(shí),“第一支箭”支持下銀行對(duì)房企貸款支持力度明顯提升。
1月份,企(事)業(yè)單位貸款增加4.68萬(wàn)億元,其中,短期貸款增加1.51萬(wàn)億元,中長(zhǎng)期貸款增加3.5萬(wàn)億元,票據(jù)融資減少4127億元?!?月份新增信貸大幅放量,企業(yè)貸款仍是主要支撐。”溫彬認(rèn)為,隨著政策性開(kāi)發(fā)性金融工具配套融資加快投放、保交樓和優(yōu)質(zhì)房企貸款支持計(jì)劃加碼、碳減排和設(shè)備更新改造等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具繼續(xù)落地,在政策性銀行和國(guó)有股份制銀行“頭雁”作用拉動(dòng)下,1月份企業(yè)貸款和企業(yè)中長(zhǎng)期貸款保持強(qiáng)勁。
“1月份企業(yè)貸款在總量擴(kuò)張的同時(shí),期限結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善,這一方面源于經(jīng)濟(jì)回暖背景下銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,另一方面也因監(jiān)管要求銀行進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),銀行在政策面引導(dǎo)下也有意加大中長(zhǎng)期貸款投放力度?!蓖跚嗾f(shuō)。
與企業(yè)貸款相比,1月份,住戶貸款增加2572億元,同比少增5858億元。招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為,這反映出受多重因素影響,居民消費(fèi)和投資意愿不振,有效融資需求仍然不足。
王青認(rèn)為,在宏觀政策延續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)取向、市場(chǎng)主體自主融資需求修復(fù)支撐下,2月份信貸有望繼續(xù)保持同比多增勢(shì)頭。進(jìn)入2月份以來(lái),票據(jù)利率持續(xù)處于高位,也預(yù)示了這一點(diǎn)。此外,隨著2月份地方債大規(guī)模發(fā)行,社融也有望出現(xiàn)同比多增。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為,今年消費(fèi)增速有望逐步修復(fù)至接近疫情前水平,但同時(shí)仍需包括金融政策在內(nèi)的各項(xiàng)政策支持,以有序擴(kuò)大金融支持消費(fèi)信貸的規(guī)模,穩(wěn)步降低個(gè)人消費(fèi)信貸成本,助力消費(fèi)恢復(fù),提振居民消費(fèi)能力與意愿。
“隨著各地穩(wěn)增長(zhǎng)計(jì)劃和舉措出臺(tái),企業(yè)與政府部門(mén)投資步伐加快,消費(fèi)預(yù)期逐步恢復(fù),在政策驅(qū)動(dòng)和市場(chǎng)內(nèi)生融資需求共同作用下,開(kāi)年信用擴(kuò)張積極,加速寬信用進(jìn)程?!睖乇虮硎?,年初信貸高增下,后續(xù)韌性仍需觀察。下一階段,信用擴(kuò)張的韌性和地產(chǎn)、消費(fèi)修復(fù)情況仍較為關(guān)鍵,擴(kuò)投資、促消費(fèi)、穩(wěn)地產(chǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)等政策需延續(xù)支持,繼續(xù)保持穩(wěn)健貨幣環(huán)境,以鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)。 (記者 馬春陽(yáng))
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