近日,摩根大通與澳新銀行分別將中國2023年GDP增長預測從此前的4.8%、4.9%上調(diào)至5%與5.1%。
回溯來看,8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,中國經(jīng)濟企穩(wěn)跡象增多。分項數(shù)據(jù)來看,消費、工業(yè)生產(chǎn)、制造業(yè)同比增速多數(shù)反彈,進出口和地產(chǎn)增速跌幅收窄,通脹觸底回升,信貸社融數(shù)據(jù)小幅高于預期,城鎮(zhèn)失業(yè)率略有下降,青年失業(yè)現(xiàn)象顯著改善。
市場普遍預期,隨著政策密集出臺,經(jīng)濟持續(xù)修復,四季度經(jīng)濟壓力有望繼續(xù)減輕。外媒也普遍認為,中國經(jīng)濟形勢可能正在逐步改善,近期一系列提振經(jīng)濟的措施已開始取得成效。
政策持續(xù)發(fā)力顯效 消費穩(wěn)步修復
8月份,受促消費政策持續(xù)發(fā)力顯效、暑期出行旅游需求旺盛、“七夕”節(jié)假日消費等因素帶動,市場銷售加快恢復。
國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,8月份社會消費品零售總額3.8萬億元,同比增長4.6%,增速比7月份加快2.1個百分點。從結構來看,商品零售3.4萬億元,同比增長3.7%,較7月份回升2.7個百分點。其中,汽車零售4112億元,同比增長1.1%,由7月份的-1.5%轉正,這一表現(xiàn)是在去年7月份和8月份同比增速分別為9.7%、15.9%的基礎上取得的,扣除基數(shù)因素后好轉更為明顯。家具零售明顯改善,同比增速由7月份的0.1%大幅增至8月份的4.8%。家電零售同比增速降幅收窄,降幅由7月份的5.5%縮減至8月份的2.9%。汽車、家電和家具零售改善,表明前期各地針對促進汽車、家電家具類大宗商品出臺的促消費政策效果初步顯現(xiàn)。
暑期居民出游意愿較強,帶動住宿、餐飲、交通、文娛等消費快速增長。8月份,全國餐飲收入同比增長12.4%。國鐵集團數(shù)據(jù)顯示,7月份至8月份,全國鐵路累計發(fā)送旅客8.3億人次,創(chuàng)暑運旅客發(fā)送量歷史新高;暑期旅游演藝場次、票房收入、觀影人數(shù)同比分別增長2倍、5倍和7倍左右。
市場機構普遍預計居民消費將穩(wěn)步修復。中信證券認為,從四年平均增速來看,7月份社會消費品零售額增速是一個極低值,8月份已經(jīng)回升至3.2%,預計后續(xù)上漲動能將進一步加大。
外媒也對消費市場持樂觀預期。彭博社報道稱,由于夏季旅游熱潮和更大規(guī)模的刺激措施提振了消費者支出和工廠產(chǎn)出,中國經(jīng)濟在8月份出現(xiàn)復蘇跡象,進一步顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。
固定資產(chǎn)投資回暖 制造業(yè)投資增速加快
數(shù)據(jù)顯示,1月份至8月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)32.7萬億元,同比增長3.2%。其中,制造業(yè)投資增速加快。1月份至8月份,制造業(yè)投資同比增長5.9%,增速比1月份至7月份加快0.2個百分點,比全部固定資產(chǎn)投資高2.7個百分點。其中,累計增速居前的是新能源相關的電氣機械和器材制造業(yè)、新能源汽車帶動的汽車制造業(yè)、半導體帶動的計算機通訊電子業(yè),累計增速分別為38.6%、19.1%、9.5%。
基礎設施投資持續(xù)增長。1月份至8月份,基礎設施投資同比增長6.4%,增速比全部固定資產(chǎn)投資高3.2個百分點,高于市場預期。從資金面看,專項債發(fā)行節(jié)奏明顯提速,8月份發(fā)行新增專項債5946億元,為基建投資提供了充足的資金來源。此外,8月份建筑業(yè)PMI(采購經(jīng)理指數(shù))新訂單分項從7月份的46.3%回升至48.5%,顯示項目落地提速。
房地產(chǎn)投資同比降幅收窄。8月份,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速-10.9%,較上月回升1.3個百分點。從季節(jié)性來看,當前地產(chǎn)投資環(huán)比已經(jīng)恢復至疫情期間均值,房地產(chǎn)投資企穩(wěn)值得期待。
市場對未來固定投資進一步回暖抱有信心。中信證券認為,制造業(yè)投資增速回升,可能與工業(yè)企業(yè)利潤上行、生產(chǎn)資料價格回暖,以及企業(yè)預期改善有關,預計制造業(yè)投資將維持偏強態(tài)勢。民生銀行認為,企業(yè)信心好轉、PPI(全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))降幅持續(xù)收窄、企業(yè)利潤不斷改善、出口降幅收窄等因素均有助于制造業(yè)企業(yè)擴大投資。
進出口規(guī)模降幅收窄 出口增速繼續(xù)改善
8月份進出口規(guī)模降幅均收窄,好于預期。8月份,中國貨物進出口總額35887億元,同比下降2.5%,降幅比上月收窄5.8個百分點。其中,出口20384億元,下降3.2%;進口15504億元,下降1.6%。進出口相抵,貿(mào)易順差4880億元。按美元計價,8月份出口額同比下降8.8%,較7月份大幅收窄5.7個百分點,好于市場預期(-9.5%);進口額同比下降7.3%,較7月份收窄5.1個百分點;貿(mào)易差額683.6億美元。
從重點商品看,設備和中間品,以及部分下游消費品出口增速有所反彈。其中,通用機械設備、集成電路,以及自動數(shù)據(jù)處理設備降幅均較前月明顯收窄10個百分點以上;下游消費品出口增速整體改善,包括社交出行類的服裝、鞋帽、箱包,以及房地產(chǎn)后周期類的家具、音視頻設備、家電、玩具等,受此帶動,塑料制品和紡織紗線出口降幅明顯收窄。
中信證券分析稱,低基數(shù)的有利因素將為中國后續(xù)幾個月出口增速回升提供一定支撐。在去庫存進程持續(xù)推進、商品價格和產(chǎn)能利用率出現(xiàn)結構性變化的背景下,美國庫存周期進入被動去庫存階段,利好中國相關行業(yè)出口。綜合來看,中國出口增速在短期內(nèi)會繼續(xù)改善,全年出口有望實現(xiàn)小幅正增長,同時也能保持貿(mào)易順差對經(jīng)濟增長的正貢獻。
天風證券宏觀首席宋雪濤表示,受益于中國完善的供應鏈體系、低廉的成本優(yōu)勢、不斷提高的技術優(yōu)勢等,國內(nèi)中間品、資本品的出口份額提高幅度超過消費品份額的下滑幅度,出口鏈正在逐步實現(xiàn)從下游消費品向中游中間品和資本品升級。
摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學家邢自強表示,在繼續(xù)加快發(fā)行地方政府專項債的帶動下,經(jīng)濟有望持續(xù)增長,四季度情況或好于三季度。(記者 邢萌)
轉自:證券日報
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